债权转股权是

　　但是，从国家角度看，并非所有国有企业都符合债转股条件，从企业本身看也不是一转就灵，债转股对具体企业也不是都有利。所以实施债转股要有基本条件，企业要从有利于实现企业的长远目标角度来看待债转股。只有符合条件，并对企业长期

　　一、债转股的条件和范围

　　实施债转股的企业必须具备五个条件：一是产品品种适销对路，质量符合要求，有市场竞争力；二是工艺装备为国内、国际先进水平，生产符合环保要求；三是企业管理水平较高，债权债务清楚，财务行为规范，符合“两则”要求；四是企业领导班子强，董事长、总经理善于经营管理；五是经营机制符合

　　从以上范围和条件来看，可实施质转股的企业，是管理基础较好、产品有竞争力、工艺设备先进、领导班子有经营能力和改革受地方支持的由于缺乏资本金或改扩建使负债过重而造成亏损或虚盈实亏，通过优化资产结构可扭亏为盈的国有重点企业。

　　二、债转股对企业的利弊分析

　　从债转股的作用看，它不仅是企业一次难得的减债降负、降低资产负债率的举措，更是促使企业切实改变股东结构的举措，但是转与否、转多少要根据企业的具体情况来确实，并非转的越多越好。从转股企业角度看，既有有利的一面，同时又有不利的一面。

　　1、有利方面

　　（1）可减轻企业债务利息负担，降低资产负债率，优化资本结构，提高企业

　　（2）债转股后，可提高企业的融资能力，加快企业的发展步伐。债转股后，企业负债减少，负债率下降，企业偿债能力提高，外部对企业投资风险降低，进而增强了企业的融资能力。如能结合债转股进行股票上市，不仅能提前实现股权回购，并能为企业筹集大量资金。

　　（3）由于债转股的企业，国家规定必须有地方政府的支持，所以会给企业带来良好的外部环境。

　　（4）实施债转股，有利于企业建立健全良好的法人治理结构。国家要求债转股企业在债转股的同时，企业要按公司法要求全面改革，实行法人治理，并进行重新登记；必须建立健全的法人治理结构，确立投资人制度，实现权责分明，按照市场经济要求建立

　　2、不利方面

　　（1）利息抵税作用降低，财务杠杆作用降低，导致风险收益降低。按税法规定银行的借款利息可在税前扣除，所以企业利息的成本并非利息数额的全部，而为其一部分。债权转为股权后，抵税作用不再存在。财务杠杆系数（息税前利润总额与净利润的比值）会因利息的减少而下降，从而使风险收益下降。

　　（2）经营决策权分散，会

　　（3）会导致资本成本提高，企业的资金回购压力增大。现代财务管

　　三、实施债转股的财务评价与分析

　　既然债转股存在有利和不利两个方面，那么怎样判断是否应进行债转股和转多少呢？下面利用现代财务管理分析

　　1、从投资报酬率和资本成本角度分析

　　当企业投资（或技改）项目报酬率大于利率的情况下，不一定考虑转股。

　　2、考虑资金的时间价值，从投资回收期角度来分析

　　现代财务管理

　　从投资回收期来看，一般长期投资项目，早期收益较低，而中后期收益较高，所以债转股要考虑投资项目的收益期。如由于早期收益较低导致亏损，而在进入高收益时即可获得较多的利润的情况下，可不考虑债转股。但如果整个回收期投资收益不足以弥补利息，那么应考虑债转股。